刺激消费大环境下掘金消费类基金
记得去年有一天，和家人聊天时，我说，现在正值金融风暴中，我们又刚买了房，在支出上应该节约一些，而且许多家庭都已经开始节约过日子了，刚说完这话，就受到了家人的一致反对，正上六年级的女儿说，爸爸你到超市里看看，哪有一点金融危机的样子啊？于是大家七嘴八舌，很快就否定了我的提议，并且应该继续保持现有的生活水准，因为生活水平应该是不断提高的，何况超市里仍然是一片繁荣景象，所以，生活支出决不能降低。确实，正如女儿所说，当时超市里基本上看不出金融风暴的样子，该买的东西人们还是在买，超市里好像永远都有那么多人在悠然地挑选自己需要和喜欢的商品。统计数据也说明了这一点，从国家统计局公布的经济数据来看，2009年度，我国经济能够“保八”成功，主要原因之一在于消费作用超过预期，因为国家推出的家电下乡、汽车下乡等刺激消费政策对消费的积极拉动作用非常明显，这是“保八”成功的关键动力。
由于全球经济复苏还存在很多不确定性，2010年，许多刺激消费的措施仍将继续实施，2009年中央经济工作会议就强调要扩大内需、刺激消费，并出台了一些新的刺激消费政策，比如，为提高农民生活质量，促进汽车行业平稳较快发展，进一步发挥拉动消费带动生产的作用，国务院第91次常务会议决定继续实施汽车下乡政策，其中，汽车下乡政策实施延长一年，至2010年12月31日止；摩托车下乡政策执行到2013年1月31日，等等。这些政策的推出和实施，必将推动消费市场的大发展，有经济学家指出，中国的消费马车在加速，中国的消费增长将进入一个黄金期。
就在本文即将截稿时，传来商务部的消息，今年春节黄金周期间，全国消费品市场繁荣兴旺，销售快速增长，生活必需品价格总体平稳。据商务部监测，大年三十至正月初六，全国实现消费品零售额3400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%。
自2009年以来，面对消费市场的日趋繁荣，广大投资机构和投资者纷纷将目光投向了“大消费”概念，其中相当一部分投资者在众多的“大消费”概念股票中寻找自己认为有潜力的个股，但是，由于“大消费”概念范围比较大，个股较多，加之股票市场的变幻莫测等原因，一些投资者的投资效果未必会好。对此，在刺激消费政策不断加强的大环境下，投资者特别是那些对股票市场研究较少、投资经验相对缺乏、没有足够的时间用于投资以及看好“大消费”概念股票的人来说，与其在众多的消费类股票中费时费力地挑选“白马”、“黑马”，不如借助专家理财优势，在为数不多的消费类基金中做个选择。
目前，国内共有8只消费类基金，其中基金名字中带有“消费”二字的有3只，即分别成立于2003年7月、2006年4月和2009年6月的华宝兴业宝康消费品混合基金、长城消费增值股票基金和申万巴黎消费增长股票基金，另外，还有5只带有“内需”的基金，即融通内需驱动、上投内需动力、景顺内需增长、景顺内需增长2号和银华内需精选，这些基金均属股票型，且基本上都以消费类股票作为主要投资标的，如融通内需驱动“主要投资于由国内投资需求和消费需求所驱动的优势企业，分享中国经济增长及增长方式转变所带来的收益，实现基金资产可持续的稳定增值”，景顺长城内需增长2号“通过优先投资于内需拉动型行业中的优势企业，分享中国经济和行业的快速增长带来的最大收益，实现基金资产的长期、可持续的稳定增值”。
那么，这些消费类基金的业绩表现如何呢？截止2009年12月31日，8只消费类基金设立以来的年化收益率如表一（成立时间计算到月）：
表一：截止2009年12月31日消费类基金设立以来年化收益率
基金类型
代码
基金名称
成立时间
累计净值
年化收益率
股票型
310388
申万消费增长
20090612
1.179
35.80%
股票型
260104
景顺内需增长
20040625
4.783
32.68%
股票型
260109
景顺内需增长2
20061011
2.307
29.96%
股票型
161611
融通内需驱动
20090422
1.183
27.31%
股票型
200006
长城消费增值
20060406
2.4284
27.13%
标准混合型
240001
宝康消费品
20030715
4.6258
26.81%
股票型
161810
银华内需精选
20090711
1.073
14.60%
股票型
377020
上投内需动力
20070413
1.376
12.63%
简单平均
25.87%
可见，自成立以来，绝大部分消费类基金的业绩表现较好，平均年化收益率为25.87%，其中有6只年化收益率超过26%，占总数的75%。
为更好地比较基金的较长期业绩表现，我们再来看看5只消费类基金（到统计日，申万巴黎消费增长基金、银华内需精选基金和融通内需驱动基金成立时间均不足1年，故未做统计）在所有基金中的表现情况，以下是截止2010年1月末，5只消费类基金最近一年、两年、三年和五年的回报率排名情况如表二（晨星数据）：
表二：2010年1月末消费类基金总回报率排名
基金代码
基金名称
最近一年排名
最近两年排名
最近三年排名
最近五年排名
总回报率（%）
股票型基金（共222只）
200006
长城消费增值股票
41
23
21
--
178.78
260104
景顺长城内需增长股票
9
16
37
1
438.71
260109
景顺长城内需贰号股票
3
9
15
--
165.17
377020
上投摩根内需动力股票
47
21
--
--
28.58
标准混合型基金（共74只）
240001
华宝兴业宝康消费品混合
2
3
3
7
403.70
从表中数据看，消费类基金在同期、同类型基金的表现较好，4只股票型基金最近几年的同类型基金排名基本上都在前五分之一，宝康消费品在74只标准混合型基金中，最近一、二、三、五年的排名分别为第二、第三、第三和第七名，业绩表现优异。
通过上述分析，我们看到，消费类基金的总体表现较佳，这与它们的消费投资主题有着密切的关系，因此，在扩大内需、促进消费成为中央经济工作会议确定的2010年工作重点之一，消费板块有望持续走强的大环境下，投资者将一部分资金投资于消费类基金，通过消费类基金来分享国内繁荣的消费市场所带来的收获，无疑是一个非常正确的选择。
不过，尽管消费类基金无论从绝对收益还是市场排名来说都表现较好，但是，各只消费类基金之间的表现却相差较大，从表一可以看出，年化收益率最高的基金是最低基金的近3倍（未考虑成立时间长短等因素），几乎处于同一时期成立的消费类基金，收益率也有着明显的差异。因此，投资者在选择消费类基金时，要认真分析，挑选公司规模大、实力强、过往业绩较好、服务优异的基金，特别是要注意，8只消费类基金尽管都冠名为消费或内需基金，但他们对消费行业的范围界定却不尽相同，而这将影响他们的投资方向和基金业绩。比如，长城消费增值基金的招募说明书中称：“本基金所指的消费品及消费服务相关行业包括商业服务与供应品、耐用消费品与服装、消费者服务、媒体、零售业、日常消费品、医疗保健、金融、房地产、信息科技、电信业务、运输、公用事业及汽车及零部件等行业。”而申万巴黎消费增长的招募说明书中指出：“本基金重点投资于消费拉动经济增长过程中充分受益的消费范畴行业”，并把狭义的消费范畴扩展成泛消费范畴，即除消费品外，把直接受益于消费增长、为生产消费品的行业、提供生产资料或原材料的行业，也归属于消费范畴。例如饲料业、化纤、纺织行业、化工新材料、电气设备等。按照申万巴黎消费增长对消费范畴的行业界定，归属于消费范畴的行业在申万二级行业分类中81个子行业中占据60个行业，约占总行业的74%。在实际的将从资产配置中，有的基金存在名不副实，或者过度偏向某个行业的情况，这可能会在某种程度上影响基金的业绩，如有一只消费类基金在2009年绝大部分投资时间里，金融保险类股票在其持股中的比例超过50%，行业的过度集中投资无疑加大了基金的风险度，在该一个或者几个行业出现疲软的情况下，其业绩将会受到较大影响。
鉴于此，投资者在投资消费类基金时，一方面，要认真阅读这些基金的契约规定，弄清其投资策略、投资范围、风险类型、投资风格；另一方面要认真查看其相关报表，特别是最近几个季度的季报，看看其投资范围是否与其契约规定相符，有何投资特点，对经济金融有较多关注和研究的投资者还可以看看其投资范围是否与当时的经济金融政策和板块轮动情况相符，从而察看该基金的择时、择股能力。在此基础上，结合自身实际情况进行选择，真正选出适合自己的消费类基金，从而借助他们在拉动消费的大环境下取得较好的投资收益。
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