(二十)

　　成为基金经理的雷胜平不仅要关心基金的业绩排名，基金份额变化、媒体报道、上市公司关系等方方面面的事情都要操心。这让雷胜平这个嘴上还没多少毛的年轻人有点儿适应不过来。短期来说，对他影响最大的倒不是业绩的压力，而是很多投资者在基金业绩回升的时候选择赎回，尤其是雷胜平在短时间内将基金业绩提升到接近面值的时候，压力尤其凸显。

　　“什么？上周又有三千五百万的份额被赎回！”雷胜平接到业务部门的汇报十分懊恼。“我们的净值在回升啊，已经到九毛八了，而且还在涨，大盘走得也这么稳当，现在赎回，这帮散户都是猪啊！”

　　的确如此，开放式基金份额的变化是反映一个时期投资者信心的重要指标，投资者如果想有效回避风险，应当在市场指数处于高位时赎回基金份额，在市场指数处于低位时申购基金份额。然而，基金份额与指数走势并不同步，份额拐点出现的时间一般落后于指数的表现。这也验证了股市往往在低迷中见底、在狂热中见顶的规律。而市场相对低迷的时候，投资者信心极度虚弱，业绩优良的基金反而被投资者更多的赎回，业绩较差的基金由于投资者亏损较多而选择继续持有。这种现象和行为与金融学中的“厌恶损失”理论是相一致的。雷胜平的基金净值回升到了九毛八，这个区域恰恰是投资者最脆弱的时候，出现大单赎回，也在情理之中。这样一来，雷胜平不得不选择卖出股票，降低持股的仓位，以保证足够的流动性。

　　这种情形的出现，不但雷胜平十分懊恼，蒯金华也坐不住了，毕竟宏达基金管理的资产本来就不多，刚好处在盈亏平衡的状态，随着基金份额的不断缩水，管理费收入随之减少，经营压力将会日渐增大。终于，蒯金华把雷胜平叫到了自己的办公室。

　　“小雷，你做得不错，这么大的赎回压力，净值还能保持稳定。”蒯金华在酝酿着措辞，“可是现在投资者的行为很不理性，越是业绩好的基金被赎回得越厉害。我们的混合基金业绩明显不如你的股票优选基金，可份额却比你的要稳定。我们基金公司，说白了就靠管理费赚钱，如果管理费越收越少，净值高些作用也不大啊。”

　　“可是，蒯总，这只是暂时的。我相信时间长了，投资者自然能够……”

　　“我们没有这个时间耗下去啊，俗话说一万年太久，只争朝夕嘛。”蒯金华打断了雷胜平的解释，“现在是非常时期，关系公司的生存和发展。我已经想好了，一方面，我叫营销部门抓紧开发客户，争取有持续的资金申购，另一方面，你要进一步削减股票仓位，主动控制一下净值的表现，让它略弱于大盘，最好是在九毛四、九毛五的位置停留一段时间，这样会减轻赎回压力，等投资者信心显著恢复的时候，我们再加大仓位，提高业绩。”

　　“这样不大好吧，蒯总，”雷胜平想到前几天的报纸上一个记者提到了有些基金在刻意控制业绩的做法，“时间长了会让投资者对我们失望的。”

　　“我说过了，这是暂时的嘛，先等这段压力过去。”

　　“可是……”

　　“不要可是了，小雷，你要知道，如果连命都保不住，还谈什么发展，如果基金份额持续缩水，我们还怎么翻身，为了保存实力，必要的时候就该果敢地断臂求生。”

　　“断臂求生。”雷胜平在心里重复着蒯金华的话，暗自打了一个冷颤。

　　按照蒯金华的意思，雷胜平降低了股票的仓位，特别是大幅减仓表现较好的那些小盘股票，留住一些大盘股基本代表了指数的表现。加上仓位比例较低的原因，在指数反弹阶段，宏达股票优选自然涨幅落后于大盘。经过两周的调仓，基金净值回落在九毛六附近徘徊，果然赎回压力减轻了许多。接到一些熟人询问的电话，雷胜平感到一丝愧疚，他建议那些朋友在基金净值回落到九毛五一带可以考虑申购以摊薄成本。除了这样，他也没有更好的办法。

　　随着时间的推移，指数在螺旋式前进，每次的低点都在不断上移，成交量开始温和放大。电视上的股评人士开始不断地看多后市，投资者的信心也得到了恢复。雷胜平的基金也连续两周出现了净申购的局面。蒯金华果断地指示，加大仓位，努力提升净值。同时，指挥宣传部门拟写一篇软文章，标题就是《大盘回暖后市看涨--申购宏达股票优选基金正当时》，果然见诸各大报端后，申购的资金明显增多，又是两周的时间，基金份额已经恢复到了二十八亿份的水平，雷胜平感叹市场真的是永远不缺资金，只缺信心，只要形成赚钱效应，资金会源源不断地流入股市。

　　其实，正如雷胜平所说的那样，前几年基金产品的营销一直存在着“重认购、轻申购”的情形，无论是基金管理公司还是代销机构更多地追求首发规模，而忽视持续营销，造成了很多的虚假认购。最为夸张的是一只银行号基金管理公司发行的首只基金产品，当时市场疲弱，各方对银行号基金管理公司寄托了相当大的希望，于是这个公司刻意追求首发规模。虽然在当时确实也实现了一个不错的发行规模，但截止2005年末的时候，基金份额已经缩水接近一半，这距离该基金发行的时间仅有几个月而已。随着市场的不断质疑、基金研究人员的不断呼吁，这种情形得到了些许的改变，基金管理公司开始关心基金规模的持续和稳定性，重视后续营销和服务，投资者也开始慢慢重视申购一些业绩持续优良的老基金。不然的话，即使大盘回暖，宏达股票优选想重整河山也绝非易事。

　　第五回：识方芳自古红颜常有薄命 揽贤才多少搭档出自同门

　　(二十一)

　　夏锋突如其来的电话和那种颇为得意的口吻令雷胜平隐隐约约感到一丝不安，“夏总，有什么事情吗？”雷胜平说。

　　“胜平啊，哦，当初我就这么称呼你，现在呢我还是叫你一声胜平。你知道你的0048为什么连续跌停吗？”

　　“不知道，但现在我想可能和你有关系。”

　　“哈哈，你猜得很对，其实我并不是针对你，这是我和蒯金华之间的恩怨。胜平，我劝你这个基金经理就不要干了。如果你愿意，可以跟着我，我现在在一家私募基金，手上的资金也有二十几个亿，以你的才华，一定能够打出一片天地。”

　　“你和蒯总之间到底有什么恩怨？为什么不能私下解决，要拿老百姓的基金作为你们的筹码？”雷胜平想到方芳曾向自己提起过蒯金华与夏锋之间的矛盾。

　　“这个你不用多问，但我可以告诉你，明天0048还是一个跌停，然后会有一个很大的利空出来，接着媒体就会报道你们炒作0048导致净值大幅缩水，老百姓的钱损失惨重，而你们资金链即将断裂，然后会有数不清的份额被赎回，直至清盘。”

　　“你，到底想怎么样？”

　　“我说过了，我并不是针对你，我只想让蒯金华得到一个教训。年轻人，我想你没有必要陪着姓蒯的一起完蛋。给你指的路你好好想想吧！”

　　“喂，喂！”没等雷胜平回答，电话那头已经挂断。雷胜平连忙拨打正在休假中的蒯金华的手机，然而正如他担心的那样关机。他不知道，蒯金华和他的女秘书正在另一个城市快活，很久之后雷胜平才知道，女秘书早已成为夏锋获取信息的重要渠道和工具。

　　还没有想好怎么对付赵青怡，这边夏锋又摊了牌，现在局面如此复杂，该怎么办才好呢？雷胜平感觉自己心跳得很厉害，对，找方芳，只有方芳能帮自己……

　　当初，雷胜平与方芳相识于威尼斯酒吧，说起来他们两个的认识还是蒯金华一手促成的。那恰好是宏达股票优选基金份额不断回升的时候。看到形势逐渐好转，蒯金华也是暗自舒了一口气，在业务部门汇报基金规模已经重新突破三十亿份的当晚，蒯金华将雷胜平带入了威尼斯酒吧，这是深圳顶尖的社交场所，事业成功却感情空虚的男人经常选择在这里排解心中的寂寞，而追求生活品质的单身女性也经常出没于此，其中相当数量的女性是心怀向富豪们投怀送抱的打算。

　　蒯金华虽说不是V-吧的常客，但忙碌之余也偶尔来这里潇洒，他把雷胜平带来这里还有一个含义，就是说我没把你雷胜平当外人，你也要知趣地给我卖力。作陪的除了女秘书，蒯金华还特意邀请了电视台的财经节目女记者，她就是方芳。

　　方芳，二十七岁，是那种能够让人眼前一亮的美女，比起那些刚刚二十出头却故作成熟的丫头片子多了一丝激情，比那些三十好几、如狼似虎的女人们又多了几分含蓄。雷胜平过去只在电视上看到过浓妆艳抹的她，而这一次见到真人，朴素无华的皮肤虽然不如电视中看上去那般白皙、甚至还多了一点瑕疵，但去掉粉饰的感觉更透出天生丽质的可贵。有些男人总想追求完美无缺的女性，其实完美无缺是对美丽的亵渎。然而，在昏暗的灯光下，本已经陶醉在梦境中的雷胜平见到方芳优雅地点燃一支和她那修长的手指一般的女士香烟，接着烟雾从诱人的嘴唇缓缓吐出，顿时在瞬间泄气。这个20世纪80年代初出生的才子还保留着过时的传统偏见。雷胜平心想，烟是男人的专利，是虚弱的男人在女人面前表现自己的工具而已，女孩子怎么能抽烟呢？雷胜平不能理解，其实女人抽烟和男人抽烟是有本质区别的。男人抽烟注重的是烟的本身，而女人就不一样了，她们首先考虑的是烟的外形，再配上自己的手指与嘴唇，是否足够妩媚、忧郁。烟对酒吧中的女人来说是一种装饰、是一种表演，燃烧了自己，取悦了别人。因此有人说，男人抽烟抽的是嘴上的味道，女人抽烟抽的是心里的味道。

　　酒场老手的方芳似乎看出雷胜平的一丝不悦，主动搭讪，“久闻雷经理大名，纵横股市，如雷贯耳，小女子佩服！”

　　“哪里哪里，徒有虚名罢了，”雷胜平应酬着答道，“还不是蒯总的提拔。”

　　“你是千里马，蒯总是伯乐。千里马常有，而伯乐不常有。”方芳说。

　　“要我看，还是要有一个选拔机制。”蒯金华说，“千百年来，大家都以为韩愈解决了人才选拔问题，那就是要找一个伯乐。可是谁是伯乐呢？这同样是一个难题。韩愈开了个大玩笑，他用解决一个更难的问题来解决一个较容易的问题，找伯乐比找千里马更难。我们往往都有韩愈同样的错误想法，把一件事交给一个智者来解决。可是谁是智者，谁也不知道。你说你是伯乐，谁相信？所以，韩愈根本没有真正地解决这个问题。我看还是要搞制度创新，建立一套人才的选拔标准，让真正的人才脱颖而出，这才是关键。”

　　“蒯总总结得好精辟啊。”蒯总的女秘书奉承道，“我们宏达在人才选拔上不拘一格，平哥才华横溢，自然能够脱颖而出。”

　　雷胜平心想，这个比喻是著名经济学家茅于轼提出的，蒯金华不过是引用而已，秘书真是丢人。

　　“这个讲法是经济学家茅于轼提出来的，蒯总日理万机，仍然很关注经济学界的动态嘛。”方芳淡然一笑，一丝烟雾从嘴中吐出，既反驳了女秘书的无知，也给了蒯金华面子，或者只是表面上给了面子，也许方芳心里压根儿没把蒯金华放在眼里。

　　“业余爱好，业余爱好。”蒯金华说。

　　雷胜平心里一惊，暗想这个方芳确实有些才华，居然连这个经济学方面并不算十分著名的比喻都知道。看到蒯金华有些尴尬，雷胜平知道自己这时应该打个圆场，“方小姐也对茅老的论著感兴趣？”

　　“哦，茅老的择优分配原理我只懂个皮毛，谈不上什么兴趣，做财经记者的嘛，自然各个方面都要稍微知道一些。”方芳直接点出了茅于轼先生的代表理论，眼神之间透出对雷胜平的挑战，似乎在说，别以为你们基金经理都是高学历就什么都懂，我们做记者的只会炒作和哗众取宠。

　　(二十二)

　　来回两个回合，雷胜平越发佩服方芳，在这样一个浮躁的公司、浮躁的市场、浮躁的年代，人人都只关心股票的走势、能不能很快的赚钱，对真正解释经济驱动力与走向的理论却毫无兴趣，“方小姐真是才华横溢，不知方小姐对我们基金行业有何指教，不妨给我们指点一二。”雷胜平心想自己对择优分配理论也没什么研究，在这个话题讨论下去未必是方芳的对手，于是巧妙地把话题引向自己熟悉的基金。

　　“我对基金倒是很感兴趣，尤其是你们这些做基金经理的。”方芳抛给雷胜平一个媚眼，“掌控着几十甚至上百个亿的资金，心里的感觉一定很爽吧？”

　　“我们不过是给投资者打工罢了，”雷胜平说，“我们只是收管理费，做得好是应该的，做得不好要被老百姓骂，缺乏激励机制啊。钱又不是我们的，过路财神罢了。”

　　“怎么，你还想把投资者的钱揣到自己的腰包里啊？”

　　“当然不是，瑞银的张化桥说得好，我们是投资者的走狗。”

　　“走狗？哈哈，狗急了还会跳墙呢。如果真是这样倒也不错，我见到很多基金经理可不像你这么想，他们只是关心自己的业绩、排名，话说回来，季度排名落后要减薪，年度排名落后要下岗，要说你们的压力也真够大啊。”

　　“我们宏达不是这样。”蒯金华插嘴道，“我对小雷可是充分信任的，从不给他业绩上的压力。”

　　“是啊，蒯总让我比较轻松地操作。”

　　“这样很好啊，省得为了追求短期收益率而增加操作的风险，据我了解，很多基金为了比拼短期收益放大风险、集中持仓，甚至不惜操纵股价，在季度末的时候互相打压重仓股。有人说基金快成庄家了，我看真的是这样。”方芳说。

　　“这一点我倒不是很认同，现在这个市场，庄家已经很难生存下去了，机构之间都是交叉持股，谁想操纵都不是一件容易的事情，而且你们媒体的眼睛、鼻子那么尖，有点儿风吹草动的都逃不过你们，谁敢啊！”雷胜平连忙解释道。

　　“你们说没有就没有啊，你们不叫'坐庄'，叫做'类庄股'运作。前些天媒体报道上海的一家基金公司涉嫌通过旗下几只基金对敲操纵上交所的一只小盘股，这个报道你们看了没有？”

　　“我看到了。”雷胜平答道。

　　“现在很多基金公司又搞出个复制基金来，我觉得这除了给你们操纵股价和利益输送提供方便之外，好像没什么意义吧。”方芳言语犀利，几乎不给雷胜平回答的时间。

　　“别的公司怎么样我不清楚，只要我雷胜平做基金经理，第一不会操纵股价，第二不搞什么利益输送。”雷胜平开始变得有些严肃了，“方小姐，我的理想就是做一个能够给投资者创造持续回报的基金经理人。”

　　“小雷啊，人家方芳和你开玩笑的嘛，何必这么认真呢？”蒯金华有些看不下去了。

　　“是啊，我当然相信雷哥是一位很优秀的基金经理。”方芳开始喊雷胜平哥了，其实很多年轻女孩子都喜欢用这种方式称呼男性，真正的含义似乎是在说喊你哥是给你面子，告诉你别打我的主意，“我们不说这个了吧，聊点儿轻松的话题吧，雷哥，怎么没带女朋友过来？”

　　“哦，她在加班。方小姐真是谈吐不凡，内外兼修，我敬方小姐一杯。”雷胜平说。

　　“喊我方芳就好了。”方芳拿起手中的酒杯，一饮而尽，“女朋友加班，你倒自己跑来爽，你们这些男人啊……”

　　方芳优雅的举止、辛辣却颇具内涵的谈吐打消了雷胜平的不快，能够与雷胜平谈论一些基金投资领域话题的女性，迄今为止只有于淑云，连蒯金华的秘书也不够格。雷胜平和公司里面那些女人在一起的时候，都是谈些低级、无聊和带点儿颜色的话题，在这个职位的历练，让雷胜平与异性的交谈日渐老练和大胆。但雷胜平欣赏的是那些真正有才华的女性，他在内心深处还是渴望有机会进行具有内涵和深度的对话，这方面方芳的确令雷胜平刮目相看，她对基金行业的弊端和内幕了解得一清二楚。而在方芳眼里，雷胜平也是一个风头正盛的新锐，同时却又是一个单纯可爱的大男孩。游走于所谓的商界名流之间，方芳时常感到些许的厌倦，她渴望商界名流有外表也有内涵。美丽与智慧兼备的方芳心目中的白马王子，是那种能够做到内在与外在兼修的俊才。可很多商界名流什么都没有。对于中国正在兴起的所谓中产人群来说，更多的是用物质标准进行划分，很多暴发户虽然竭力模仿上层贵族优雅的生活礼仪、消费习惯，然而其精神上低俗品位的改变却绝非朝夕之间。虽然方芳对雷胜平引出的基金话题也并不是有多么大的兴趣，但出于对雷胜平少年得志的欣赏，同时自己颇具专业水平，也有这个能力与雷胜平从容地讨论基金这个圈子的现状。其实方芳也有一些年轻女孩的共性，她更希望与雷胜平谈些八卦和休闲的话题，哪怕是拿自己开些玩笑，可这个雷胜平竟然如此木讷，倒也颇有些可爱。而蒯金华本来想和方芳套套近乎，希望能够让方芳在节目中多给宏达基金捧捧场，顺便也找机会积累点私人情感，没想到自己在几个人的交谈中竟然插不上太多的话，方芳和雷胜平竟然对上了眼，不由暗自懊恼。不过毕竟雷胜平是自己的一员大将，像蒯金华这样的成功商人懂得以大局为重，反正对公司来说都是好事，于是自然不会上演无聊的电视剧中两个事业上亲密无间的男人最终被女人毁掉一切的俗不可耐的情节。“小雷啊，你喝得不算多，一会儿你送送方芳吧，我送小刘，你可要照顾好方芳。”夜深了，临近分别的时候，蒯金华看着雷胜平意味深长地指示道。

　　就这样，蒯金华与女秘书向左走，雷胜平和方芳向右走……

　　雷胜平酒力尚可，开车平稳而又稍显缓慢，方芳在过去的应酬中一向老到，绝不会让自己吃亏，然而和雷胜平的一见如故让她放松了自己的心理防线，故而有些“饮少辄醉”，沉重的头有意无意地靠向雷胜平的肩膀。乌黑的秀发、柔弱的身体和散发出来的幽香让雷胜平心里开始有些躁动，这种躁动过去只有在面对于淑云的时候才有过。他一边暗暗地骂自己什么玩意儿，一边集中精力开车，就像白天盯盘一样不能有丝毫的分神。

　　终于到了方芳在莲花北的住处，雷胜平扶她上了电梯，深圳单身青年白领如此之多，这种奢华的酒店式公寓也是遍布福田、罗湖和南山。方芳的整间房蕴涵着一种贵气，这种贵气是一种执着和自信，是一种内心的清高和孤傲。雷胜平心想，在这样一片宁静中读本好书、品杯新茗，或是邀上三五知己一同欢乐，人生的幸福也不过如此吧。看到身边的方芳已经醉成一个任由摆布的布娃娃，雷胜平忙扶她走进卧室。尽管小心翼翼，但还是难免触摸到自己不该碰到的位置，他顿时惊慌失色，觉得自己做了对不起人家的坏事，见方芳没什么反应才长吁一口气，心想要怪就怪你那个部位太突出了。床上的方芳面色红润而凄美，略显凌乱的衣衫恰到好处的透出美女的性感。然而，雷胜平最终还是用理智战胜了想做些什么的欲望，将方芳安顿好，便悄然离去了……

　　此后，方芳与雷胜平的联系也日渐多了起来。雷胜平偶尔也在方芳面前卖弄一下自己的文采，有诗为证：

　　卓尔不群慧心通

　　对话鸿儒意从容

　　敏锐才思语直快

　　浮光倩影口玲珑

　　风风火火多潇洒

　　简简单单亦豪情

　　笑看人生名利事

　　此间谁能与君同

　　方芳看了一笑了之，心想雷胜平你还是不了解我，我没有你想得那么简单。

　　自从认识了方芳，雷胜平有些心神不宁，总觉得两个女人各有千秋，哪个都有些割舍不下……

　(二十三)

　　这一日刚收盘，雷胜平被蒯金华叫到了办公室，他还暗自担心，是不是这几日的神不守舍被老总兼师兄发现了。其实，蒯金华是有更重要的事情要雷胜平去办。

　　“胜平，”不知从什么时候开始，在客户面前，蒯金华不再称呼雷胜平小雷了，“这是新融投资的徐总，准备申购五千万份你管理的基金。徐总说了，你的股票管理水平很高，信得过你。”

　　“多谢徐总厚爱。在徐总面前，胜平只是一个晚辈，还请徐总多指教。”雷胜平似乎每次回答都是这么一句，没什么创意。

　　“雷总客气了，我和蒯总是老朋友了，他早就劝我买这只基金，那阵子资金有点紧张，这不，客户回款后有了五千多万的闲置资金了，马上支持你们，你们的净值已经重新回到一块钱以上喽，再不买说不定我这钱就买不了五千万份了。”

　　“谢谢，谢谢。徐总帮了我们大忙了。”蒯金华哈哈大笑，“您交代的事情我们一定办好，晚上大家一起吃个饭，徐总务必赏光啊！”

　　“别、别，今天就先算了，我还有些事情要处理，要先走一步。感谢蒯总的好意，改日我们再聚。烦劳蒯总了！”

　　“既然徐总公务在身，我也不勉强了，事成之后我们再聚。”

　　“好，多谢蒯总！雷总，再会！”

　　“好，再见！”

　　徐总离开后，蒯金华并没有让雷胜平回去做事，而是和雷胜平讲了一些令雷胜平大感惊讶的话。

　　“胜平啊，这次新融投资申购我们的基金是有条件的，”蒯金华接了点水，也给雷胜平倒了一杯，“他们公司在股票市场的自营方面大量投资0265，大概是动用了一个亿，目前出现了一定幅度的浮动亏损。如果他用这五千万补仓，即使能把股价拉上来一点儿，恐怕作用也不会太大。所以，这次他申购我们的股票优选基金，希望我们的股票优选和混合平衡分别动用五千万的资金也就是一个亿去拉升0265，帮助他们解套。作为回报，这笔资金会交由我们管理一年，一年之后，他才会赎回。”

　　“什么？这，他这不是变相融资吗？”雷胜平想到了过去券商为客户融资放大操作的手法，而且如果通过申购基金放大操作拉抬指定股票的做法更为恶劣，因为这将以牺牲全部基金持有人的利益作为代价，“不行，蒯总，我不同意这样做，我们不能答应他，这是违反基金法的啊。”

　　“胜平，你在这个行业已经不短了，不要太书生气嘛！现在基金业竞争那么激烈，五千万的资金一年就是七十万的管理费啊，这种大客户，我敢得罪吗？不答应他？不答应他我拿什么给你们发年终奖？”看到雷胜平公然地顶撞自己，蒯金华感到有些不快，声音也放大了许多。

　　“0265，什么滥股票，行业不景气，业绩亏损，还有巨额担保。我们就是动用一个亿的资金也未必能拉起来，一旦被套怎么办？老百姓认购我们的基金，我们却用来帮那些愚蠢的庄家解套，这还要我们基金干什么！”雷胜平想到前几天他还在方芳面前夸下海口说自己要做一个优秀的基金管理人，一不操纵股价，二不利益输送，当时蒯金华的眼神就有些不自然，一直让雷胜平敬重的师兄现在竟然要求他做自己最看不惯的事情，这的确让雷胜平感到无法理解。

　　“你混蛋！你以为你是救世主啊？你给我出去，想明白了再进来！”蒯金华恼羞成怒。

　　“我想不明白！”雷胜平血气方刚。

　　摔门的巨响和一脸愠怒而出的雷胜平让外面的女秘书有些茫然，聪明却没用在地方的她似乎根本不知道刚才发生了什么……

　　(二十四)

　　“胜平，你脸色好像不大好啊。”已经和雷胜平住在一起的于淑云敏感地看出男友一脸的心事。

　　“哦，没什么，有点累。”雷胜平不想把白天的事情向于淑云全盘托出。一路上，他已经逐渐冷静下来，虽然内心深处他不愿意接受这个现实，但他明白拒绝意味着什么。他的地位、他的事业、他的荣耀都将化为乌有，他已经不是那个刚刚出道、一无所有的雷胜平了，现在如果意气用事，机会成本太高了，他有些舍不得。

　　面对于淑云，他不知道该如何解释，这个善良的女孩是断然不会接受这一切的。在银行工作的于淑云，不仅兢兢业业，而且循规蹈矩，不肯同流于她所不屑的行为。银行里面公关活动很多，但于淑云一般都会婉言谢绝，比如陪酒、应酬之类，包括行级领导的面子，她也不给，这让雷胜平感到自豪和安心，也使他对自己着迷于方芳感到一点羞愧。

　　“知道你工作忙，可也要照顾好自己啊，别太辛苦了。”于淑云温柔的声音让雷胜平心中一阵暖热。

　　“我知道了，咱们去吃饭吧，今天想吃点什么……”

　　“今天我做了饭给你吃，虽然味道不一定好。”

　　“是吗？还是老婆体贴我啊。”雷胜平尽量让自己显得开心一些。

　　于淑云的手艺基本上还停留在凉瓜炒肉和酸辣土豆丝的层面，倒是从超市买的汤料煲成的老火汤还略有几分味道。饭桌上雷胜平还在思考接下来的对策，一边是未来的职业生涯，一边是投资者的利益，他在想如何才能够兼顾两者呢，或许会有一个好办法，自己真的可以变通一下。他忽然想到方芳，这个时候听听方芳的意见，也许她会有些好的主意，可又不知道该如何开口，他怕会被方芳鄙视。终于，他还是决定去见方芳一面。

　　吃完晚饭后，雷胜平说自己要出去走走，散散心。

　　“用不用我陪你？”于淑云说。

　　“不用了，我想一个人静静。你在家看《大长今》吧。”于淑云这样的女孩当然爱看韩剧，看得死去活来，电视播完，又买了一套光盘，隔三差五地复习。

　　“那好吧，你一个人注意安全，早点回来。”

　　雷胜平走出门口，拿起手机，拨通了方芳的电话，“方芳吗？我是雷胜平啊，这会儿有时间吗？”

　　“怎么了？和女朋友吵架了？”电话那头除了方芳调侃的声音似乎还有李湘和汪涵的声音，雷胜平觉得有点晕，方芳这样的现代新潮女性怎么也会看《超级女声》。

　　“要是和她吵架就好了，”雷胜平叹了口气，“是吵架，不过是和蒯金华。”

　　“啊？和你们老大吵架了，为什么啊？”

　　“电话里说不清楚，见面谈吧。”

　　“嗯，好吧，如果外面说话不方便，你就直接到我家来吧，反正你也认识。”

　　“好的，我半个小时以后到。”

　　雷胜平第二次走进方芳的家，方芳穿着一件白色的圆领T恤打开了门，“请进，喝点什么？”

　　雷胜平换了拖鞋坐在客厅的沙发上，“随便吧。”

　　“我这里有可乐，算了，你们男生喝可乐对身体不好，我给你泡点茶吧，上好的龙井。”

　　“喝可乐怎么对身体不好了？”雷胜平不解地问。方芳笑而不答，给自己倒了一杯橙汁，“说吧，哥，怎么回事？”

　　“唉，我遇到点儿棘手的事情……”雷胜平把蒯金华的要求和方芳一五一十地说了，“记得第一次和你见面的时候我还信誓旦旦地说要做一个称职的基金经理，可是现在……你说我该怎么办啊？”雷胜平掏出一支烟，正准备点上，被方芳一把夺去。

　　“不许在我家里抽烟！”方芳说。

　　“你自己在家不抽烟吗？”雷胜平有些不解。

　　“当然不抽了，你以为我是烟鬼啊！你啊，永远不会理解女人的苦衷。”方芳叹了口气，“说你的事情吧，你打算怎么办，接受还是不接受？”

　　“我不知道，所以才想听听你的意见。”雷胜平见没有烟抽，只好喝了一口茶。

　　“其实呢，这在基金行业也算不上什么大不了的事情，”方芳略微沉吟了一下，“哥，你虽然很有才华、风头也很盛，但说句实话，你在这个行业的经历还是比较短，和我见到过的那些基金经理比，你还是太单纯了。”

　　雷胜平听着有些不服气，心想这要是在珠江财大，谁敢这么说我。但在方芳面前，他忍了。

　　方芳见雷胜平闷声不吭，微微一笑，“其实呢，这也正是你的可爱之处。我挺欣赏你这种单纯的。不过，你既然要在这个行业做下去，就必须适应这个行业的潜规则，在你没有办法改变这个规则的时候，你就要适应它。”

　　“你的意思是我接受蒯金华的要求？”雷胜平抬起了头，“我一直很敬重我的这位师兄，没想到他也不能摆脱这些潜规则。”

　　“你不知道的事情还很多，”方芳又是一笑，“我的意思是你接受蒯金华的要求，具体操作的时候就看你怎么做了。其实，未必像你说的，要以牺牲全部基金持有人的利益为代价，如果你能够成功运作，进退自如，相信可以确保资金不受损失，说不定还能够有盈利。”

　　雷胜平嗯了一声，继续保持沉默。

　　“我知道你习惯从基本面选择股票，构建你的投资组合。你不习惯坐庄的操作模式，但我相信你对这种操作手法是了解的。况且你提到的这只股票并不是市场的热门，相信除了徐总也没有其他的主力在里面。我想，以你的能力，能够悄悄地进去，悄悄地出来。”

　　雷胜平又一次沉默了，他心里在激烈地斗争，也许真的可以像方芳说的那样变通一下，只要不损害基金持有人的利益，至少可以对得起自己的良心。

　　(二十五)

　　从方芳家里出来，雷胜平想到了当年大学时候的室友李旭政，这个家伙不是在一家私募基金么，不如把他弄过来帮忙，以私募基金的风格恐怕更适合这样的操作，况且很多基金都设有基金经理助理这个职位，而雷胜平管理的宏达股票优选基金的这个位置一直空缺，不如趁这个机会把李旭政调过来帮忙，于是他马上拨通了李旭政的电话，说明了自己的想法。

　　“让我给你小子当助理，妈的，想当年我可是你老大。”李旭政听了雷胜平的提议有些“恼火”，“亏你想得出来。我们这家私募基金去年发了大财，可惜我只赶上了个尾巴。今年没那么牛了。”

　　“哎呀，这只是暂时的嘛！大丈夫要能屈能伸，等我们下只基金发行的时候，你不就顺理成章地成了基金经理吗？”

　　“唉，行啊，我这个当老大的就委屈一次，靠，给你当助理。你们老总能同意吗？别你这边一头儿热，我过去啥都不是。”

　　“我明天就和他说，你放心，他也是咱们珠江财大毕业的，这点儿面子应该给吧。”

　　“难说，当老板的总要避避嫌。等你们那边的消息，定下来的话我这里好办，两天就能办完手续。”

　　“嗯，等我的信儿，一会儿发份个人材料给我吧。”

　　“好，拜拜！”

　　雷胜平长长地舒了口气，心里略感轻松，一看表已经快十一点了，他连忙赶回家去。

　　“这么晚才回来啊，”于淑云还守在电视旁边，“我都看了四集了，心情好些了吗？”

　　“嗯，没事了。看完这集差不多了，早点儿洗洗睡吧。”雷胜平把脸凑了过来，想亲于淑云一下。

　　“你去哪了？”于淑云突然闪过身去，瞪着他，女人都是敏感的，方芳身上的香水味多少在雷胜平身上留了些余香。

　　雷胜平意识到应该直接去洗澡，他懊恼自己有些大意了，“哦，我去酒吧里面坐了一会儿。”

　　“你身上没有酒味啊。”于淑云仍然不死心。

　　“哦，我没喝酒，喝了点饮料。”

　　“我去洗澡了。”于淑云虽然没再说什么，但多少有一丝不悦。

　　躺在床上，雷胜平久久难以入睡，他知道自己应该和方芳保持距离，但不知怎的，想着想着还是想到方芳，她的脸上总是带着一丝坏笑。搂着于淑云，想着另一个女人，雷胜平进入了梦乡……

　　第二天一早，雷胜平来到了蒯金华的办公室。

　　“胜平啊，昨晚没睡好吧？我昨天的话有些重了，别放在心上。你琢磨得怎么样了？”蒯金华话语轻松，似乎昨天什么也没有发生。

　　“蒯总，我想好了，只要我们运作得当，一个亿的资金还是能够把这只股票做起来的。只要最终能盈利，并不损害基金持有人的利益。”

　　“嗯，你能这样想就对了，投资者买我们的基金是希望赚钱的，至于我们买什么股票，他们并不关心。后天徐总的资金就会到账，放手做吧，你办事我是放心的。”

　　“蒯总，我还有一个要求。”雷胜平鼓起勇气。

　　“嗯，你说吧。”

　　“我研究生时候有个同学叫李旭政，现在就职于一家私募基金。宏达股票优选的基金经理助理的位置一直空着，我想请他过来帮忙，毕竟他比我更熟悉私募基金的运作手法。既然我们要做0265，就一定要成功，我相信有李旭政的加盟，我可以顺利完成任务。”雷胜平把李旭政的简历递给蒯金华。

　　蒯金华接过李旭政的简历，看了一会儿，沉吟片刻，“我一般是不轻易接受内部推荐的。尤其是我们之间这种校友关系，你可能已经意识到公司有人对你有些负面的评价，但你的表现足够让他们闭嘴。说实话，你一直也没有向我提出过什么要求，我相信这次调你的同学过来也是为了公司的利益考虑。从简历来看问题不大，我和人事部门打个招呼，你先让他过来吧。不过，以后这种事情，下不为例！”蒯金华说完朝雷胜平摆了摆手。

　　“知道了，谢谢蒯总。”雷胜平一边回味着蒯金华的话，一边退出办公室。

　第六回：露端倪教授痛斥利益输送 吐真情记者力荐巨资加盟

　　(二十六)

　　一个星期后，李旭政风尘仆仆地来到了深圳，雷胜平帮他找了个住处安顿下来。男人之间的聚会当然少不了烟和酒，话题则是少不了女人。

　　“你跟于淑云挺好的吧？今天怎么没把她叫来？”李旭政点燃了一支香烟，再把打火机凑过去帮雷胜平点烟。

　　“今天咱们兄弟俩难得聚聚，叫她干什么，改天再说。”

　　“妈的，要说咱们这帮同学现在就你们俩这对成了，其他的分的分、散的散。都’奔三'的人了，还他妈没着没落的。”李旭政骂道。

　　“是啊，你没在那边找一个？”

　　“找屁啊！工作了才知道，社会上的女人真他妈势利，没房、没车、没几百万的存款她们根本看不上。”

　　“某种意义上说，这帮女人倒是奉行真正意义上的价值投资，她们关心的是能不能给她们带来长期、稳定的现金流，根本不会管你的成长性，再说了，成长总会伴随着风险嘛！”雷胜平三句话不离本行，“不过她们也太没见过世面了，几百万算什么！对你来说，根本用不了几年嘛！”

　　“是啊，我过去有个同事，长得还可以，我们聊起来的时候她就说，虽然知道我将来肯定能赚大钱，也不会考虑我，因为这需要一个时间。她只希望坐享其成，而不愿意一起奋斗。听了我他妈都要吐了！我心里想，到那个时候，老子根本看不上她了！”李旭政深深地吸了一口烟，“哥们儿，还是学校里面好啊！珍惜你的小于吧，这是你小子的福分！”

　　“当然，当然。”雷胜平心里美滋滋的，“好了，不说这个了，说说我们接下来的策略吧。公司要做0265，说句实话，过去我们一直都是构建投资组合，从来没有考虑过坐庄。现在市场的主流理念似乎也在逐渐地抛弃坐庄的思路。所以，真正要炒作股票，我还真是不行，弄不好就会出事儿。”

　　“嗯，自从2003年公募基金忽悠价值投资以来，基本上就放弃了坐庄模式。本来他们的价值投资是忽悠一下老百姓，最后把自己也忽悠进去了，真的相信价值投资了。”

　　雷胜平一笑，不置可否，“你觉得现在基金不算价值投资？”

　　“当然不算，你见过价值投资每年百分之二三百的股票周转率吗？充其量算是价值投机。”通俗地说，股票周转率就是换手率，一般来讲，投机操作的换手率高于投资操作，新兴市场的换手率高于成熟市场。

　　“我承认，不过也许在中国市场上，价值投机是个不错的选择。”

　　“那就不要摆什么价值投资的臭架子，把自己说成市场的主流理念，把别人说成投机。除非你持有一只股票三年以上，否则都算是投机。再说了，投机也不是坏事情，不要把价值投资等同于成熟市场，真正成熟的市场是能够包容多元化的投资理念的。一味地强调价值投资本身就说明了市场还没有真正的成熟。”

　　“行了行了，别愤青了，说说我们的操作吧。就算公募基金是价值投机，但毕竟已经摒弃了过去的坐庄模式，尤其在我们公司，整个团队比较年轻，缺少有过坐庄经验的人。谈谈你的想法吧。”

　　“我在私募基金这一年多，对他们的操作手法已经比较了解了。其实，私募的风格也各不相同，因人而异。有些私募基金并不坐庄，而是真正的价值投资，选好股票，长期持有。而像我们公司，习惯于狙击市场的盲点，也不能完全算作坐庄，但有些这样的味道在里面。由于交易制度的缺陷，市场不同阶段总会存在一定的盲点，如果能够抓住这个盲点就能获得较为可观的收益。我估计新融投资的风格大概也属于这样的范畴。0265这只股票基本面并不十分糟糕，虽然业绩亏损，但逐个季度亏损额环比有所下降。所以你把它完全归为垃圾股也并不合适。虽然我们投入的资金规模在一个亿左右，但我有信心把它做起来。具体操作分三个步骤，第一步当然先要逐步吃进，我们不能采取打压建仓的手法，因为新融投资的持仓成本较高，如果采取打压建仓我们成本虽然低，但新融那边恐怕受不了，所以只能在这个点位上逐步建仓。这个时间需要半个月左右。然后第二步，进入拉升阶段，这时候需要上市公司方面的配合，除了发一个扭亏公告之外，最好还能有一些新的概念。因为以公司目前的业绩趋势，下个季度应当介于微盈与微亏之间，要想股价有突出的表现，必须要有题材，最好和自主创新能够沾边。第三步就是出货，新融那边肯定要先出，我们逐步掩护着出。大致是这么个过程，具体细节可以再商量一下。”

　　“大的方向，我没有什么意见。”雷胜平一边咬着手指头一边思考，“只是我们公募基金有一个信息披露的问题，我们每个季度末的前十大重仓股要在十五至二十个交易日后披露，在我们建仓的过程中，0265肯定会进入十大重仓股，但比例应该不会超限。你觉得我们怎么才能不引起管理层的注意？”

　　“唉，公募基金受的约束就是多，不但不能用太多的账户分仓，还要进行信息披露，不过这未必不是一件好事情。”李旭政在市场操作技巧方面显然要略胜雷胜平一筹，“我们私募基金有时候想让别人知道还做不到呢。我想，一方面我们要在下一个季度末信息披露的时点上，给投资者以我们大举建仓0265的感觉，但利用信息披露滞后十五个交易日的时间差慢慢降低我们的仓位，等季报出来之后，散户们发现我们进入建仓一定会跟着买进，这个时候我们反而能够更从容地出货。哈哈！”李旭政得意地笑道。

　　“你他妈的真不是个玩意儿。”雷胜平说，“这不是把这帮散户坑惨了吗？”

　　“这个市场本来就是一个弱肉强食的市场，没有实力的个人投资者肯定要被消灭的。”

　　“没有一点办法吗？”雷胜平心中感到一丝怅然。

　　“当然有，一部分水平高、经验丰富的投资者仍然能够活下去，而且能够活得很好，因为他们船小好掉头。而那些不具备投资知识和经验的投资者可以选择购买基金，同样可以获得一个比较稳定的收益，只有那些不具备直接投资能力却又过于自信的投资者才会最终被消灭。”

　　“唉，可是这部分投资者的数量并不算少。”雷胜平从心里为这些投资者担心，“对了，政哥，这件事对外要严格保密，毕竟我们是公募基金，传出去不好，对我们的同学也不要说，包括于淑云。”

　　“这个道理我当然懂，放心吧。”

　　(二十七)

　　接下来，雷胜平亲自联系了0265的高管，说明了这边的想法。0265的高管一口答应了雷胜平的要求。在一个全流通的证券市场中，上市公司在二级市场上的市值成为了衡量高管业绩的一个非常重要的标准，作为企业的管理者，他们开始关注股价的变化。股权分置改革的本意，是希望原先的非流通股东和流通股东形成一致的利益取向，两类股东能够和谐相处。然而，这却引发了一些新问题，上市公司操控二级市场股价的内在动力日渐增强。当然，在市场制度建设不断深入的背景下，一些上市公司管理者不愿意直接炒作自己的股票，他们更多地选择与基金结盟，依靠基金的力量，堂而皇之地去建造他们的“老鼠仓”。

　　双方意向谈妥之后，李旭政亲自前往公司驻地协助落实具体事宜。在校期间，李旭政就在研究生会负责外联方面的工作，虽然不如雷胜平帅气，但口才与社交能力都胜过雷胜平，因此两个人的组合真的具有极强的互补性。在对0265的外联中，李旭政充分地发挥了他在公关方面的优势。

　　此后事情的发展基本如蒯金华和雷胜平所料，他们开始缓慢建仓0265。让雷胜平哭笑不得的是，交易员在接到指令的时候同样询问雷胜平为什么要购买这样一只亏损的股票，与当年雷胜平询问陈智辉的情节一般。雷胜平慨叹证券市场日日夜夜重复着历史，只不过是由不同的人在描述罢了。遗憾的是，绝大多数的市场参与者却不能从中悟出市场的真谛，而重复着同样的亏损道路。他当然不能把真实情况告诉交易员，但他担心交易员会像自己当年那般执著，坏了事情，于是雷胜平耐心地解释0265可能会出现业绩的拐点，基本面如何如何向好之类的理由，对交易员提出的疑惑一一解答。还好，交易员不但接受了雷胜平的观点，还颇有些心悦诚服的意味。

　　两个月后，0265的走势逐步趋稳，在K线图上呈现出底部放量的迹象，于是开始有股评家们指出0265有主力吸筹的迹象，值得进一步关注。李旭政则与0265的高管敲定发布一则公告，表示0265计划收购一家名为原浩电子的网络公司百分之七十的股权。原浩电子虽然规模不大，却是IT界的明星公司，经过多年的发展已经拥有自主研发的互动网络游戏平台以及多项核心技术。其实，李旭政和0265的高管仅仅是与原浩电子有过初步的接触，原浩电子的股东并不打算出让股权。李旭政说也并不是真的会收购，只不过造出这样的势头。原浩电子觉得能够借助上市公司的力量提升一下知名度也没什么不好，于是在0265发布公告后并没有予以否认，只是说仍在接洽之中。这样，网络游戏和自主创新概念也被股评家们恰到好处地包装在了这只股票上。很快0265进入了拉升期，雷胜平管理的宏达股票优选基金和另一只宏达混合平衡基金时进时出，但以进货为主，主要为了配合新融投资出货。很快，0265连续上涨了百分之四十多，上档的抛压逐渐增大，雷胜平知道新融投资在逐步出货，0265高管的“老鼠仓”也在逐步地逃离，这时候，雷胜平必须担起稳定股价的任务，否则暴涨暴跌的一幕将难以避免。这样的形势持续了一个多星期之后，蒯金华告诉雷胜平徐总打来电话说已经基本出清，眼看快到季度末，为了不在季报中显得过于明显，两只基金开始逐步减仓，混合平衡基金还剩下四十多万股，既没有出现在自己的前十大重仓股中，也没有在0265的季报中亮相。而雷胜平的股票优选基金最终将0265的持有量控制在一百三十万股左右，成为自己的第五大重仓股，仅仅名列0265的第九大股东。

　　果然，在宏达股票优选基金披露季报之后，媒体发现有基金介入0265，继续炒作这一概念，不知情的投资者也一度跟进，殊不知雷胜平早已利用投资者的追捧从容出货了，当天0265高开百分之四，并一度冲到涨停板，但最终当天涨停板没有封住，盘面上出现了巨大的成交量和一根长长的上影线。接下来的三天时间，雷胜平出清了全部的0265。此后的0265维持了半年多的阴跌，并最终宣布收购原浩电子的计划无果而终。当然，那个时候的市场已经对此比较淡漠了，这些都是后话，此处不表。

　　蒯金华内部总结这一次的运作情况，在炒作0265的过程中，扣除交易成本，不但一个亿的资金没有出现亏损，还盈利了两百多万，对基金净值的提升多少起到了一点作用。更值得庆幸的是，这一切丝毫没有引起管理层的注意。雷胜平舒了一口气，总算是对付完了一件大事。雷胜平和李旭政商量好，这一次的经历不对任何人说，即使对于淑云也要保密。就在他以为可以无声无息地瞒过周围所有人的时候，意想不到的事情发生了。

　　晚上，正和于淑云一起看电视的时候，桌上的电话突然急促地响起。

　　“喂，您好，我是雷胜平。”雷胜平赶忙过去接电话。

　　“我是吴汉通。”

　　“吴老师？”雷胜平心里一惊。

　(二十八)

　　“雷胜平，你小子是不是在操纵0265？”学者风范的吴汉通开门见山，况且是对自己的学生，用不着丝毫的拐弯抹角。

　　“吴老师，我是进了一些0265，但并没有操纵。”雷胜平话语之间有一丝慌乱。

　　“从公开数据的确不能表明你们在操纵。”经典金融学理论出身的吴汉通并不屑于从成交量异常放大等情形去证明雷胜平存在一定的操纵行为，在他看来，技术分析是旁门左道，难登大雅之堂，“但即使是投资，也不应该啊。你不要以为0265业绩有所好转就会出现经营上的拐点，报表你有没有仔细地看过？这家企业的现金流明显存在问题，虽然单个季度扭亏，但应收账款那么高，对坏账的计提也过于宽松，里面肯定有问题啊。怎么能把这样的股票纳入你的投资组合呢？”

　　“是，老师，当时我只是看它技术上走得不错，再加上业绩回升，进了一些，没有仔细研究报表，我也不打算长期持有的。”

　　“技术分析那些旁门左道的东西能信吗？你读了那么多书，都忘到脑后了？基金要做的是什么？是构造一个风险收益相匹配的投资组合，你却在做什么？用技术分析去操作，我的天！南开大学齐寅峰先生翻译的那本《投资组合管理》你有没有好好读啊？你读书那会儿我可就让你好好看的。”

　　“哦，我一定认真看，谢谢老师，让您费心了。”雷胜平已经浑身是汗。

　　“我还是把丑话说在前面，雷胜平如果你胆敢做出操纵股价的事情，我马上让证监会来查你，我吴汉通说到做到，我绝不会让自己的学生干出这种事情的。”吴汉通的声音听上去依然是余怒未消，对雷胜平的解释也将信将疑。

　　“您放心好了，学生绝对不敢做出这种对不起投资者、损害学校声誉的事情。好的，您和师母多保重啊，再见！”放下电话，雷胜平一脸苍白。

　　“胜平，吴老师和你说什么了？”于淑云见雷胜平的脸都变色了，好奇地问。

　　“哦，没什么，老师和我探讨一只股票的情况，我们之间有一些分歧。毕竟理论和实际不完全一致，所以出现争论也很正常。”雷胜平尽量轻描淡写。

　　“哦，这样啊，呵呵，我想你一定是对的！”于淑云幸福地抱着男朋友。

　　“我老婆就是信任我啊……”雷胜平的心仍在呯呯地跳着，他在心里说，淑云，其实你错了。

　　两个星期后的一个周一，公司召开中层以上例会，会议上当然没有提到操作0265的事情，但对于雷胜平和李旭政管理的宏达股票优选基金的业绩给予了充分肯定。由于夏锋离职之后公司的投资总监一职始终空缺，蒯金华提议，由雷胜平兼任公司投资总监，任命李旭政担任宏达混合平衡基金的基金经理，原来的混合平衡基金经理调任研究总监。对于李旭政来说，不用等到发行新基金就可以出任基金经理一职了。对于这样的人事变动，公司其余几位高管没有表示异议，夏锋离职后，在宏达基金管理公司，蒯金华拥有着绝对的权威，他以旺盛的精力和对事业无比的热情掌控着公司的大小事务。也许从蒯金华的本意来说，宏达基金就是他的一切，他为这家公司倾注了太多的心血。然而，另一方面，这种管理模式的最大风险就是这个灵魂人物的消失。很多家长式的企业都经历过这样的崩溃，蒯金华虽然把持了公司的大权，但似乎多多少少也意识到了这一点，他在努力地巩固自己的势力，尤其是像雷胜平、李旭政这样的嫡系，他希望这两个年轻人能够成为自己的左膀右臂，即使有一天自己离开了宏达基金，仍不至于人走茶凉。

　　例会上还讨论到近一段时期重仓股的表现，蒯金华发现混合平衡基金的第三大重仓股0217走势十分难看，混合平衡基金在此浮亏百分之九。雷胜平建议，按照常理，混合平衡应当考虑减仓，现在继续拖下去可能会有更大的不确定性，应当坚决予以止损。新任的研究总监说，根据公司行业研究员以及自己多方调研的结论，这只股票基本面没有任何问题，公司主营内燃机制造，多年来业绩相对平稳，况且在国家推动节能降耗、可持续发展的大背景下，公司有着更加美妙的发展空间，按说不该这么低迷的，可以再观察一段时间。李旭政则表示，可能存在另外的主力在打压这只股票，但从公开信息却看不到大量持仓的机构，只有一只基金少量持仓。因此，这个主力很可能仍然是带有私募性质的资金。三个人的发言体现出完全不同的分析思路。蒯金华对几个人的发言进行了总结，他说今天的会议开得很好，大家从各自的角度和分析优势谈了对这只股票的看法，综合大家的意见再作决策会更全面、稳健一些。蒯金华在会上决定对这只股票予以观望，暂时不进行减仓操作。然而会后，蒯金华叫住了雷胜平和李旭政。

　(二十九)

　　“你们这段时间干得不错。”蒯金华在琢磨着措辞，“刚才在会上我讲你们两只基金共用着整个公司的研究平台，要有竞争意识，但在下面呢，我要告诉你们，其实你们是一家人，你们两个本来也是兄弟，是吧？该合作的时候也要合作。当然，防火墙还是要有的。还有，自己认准的事情呢也不要轻易受影响，特别是投资决策方面。”

　　“师兄，您的意思是？”雷胜平似乎嗅出一些味道。

　　“我们刚才也讨论过了，0217本身没什么大问题，可能是有资金在跟我们过不去，砸我们的盘。这在基金行业也是常有的事情。既然是这样，我看雷胜平，你不妨就帮李旭政一把，借这个机会，也尝试一下合作的效果嘛！”蒯金华的意思就是由雷胜平的股票优选基金大举介入，帮助混合平衡基金解套。在宏达基金公司里面，所谓的防火墙根本就是形同虚设，尽管雷胜平不是非常愿意进行这种媒体颇为关注的利益输送和操纵股价，但上次帮新融投资拉抬股票的事情都做了，这已经算不上什么大事情。况且雷胜平也觉得0217的基本面不错，也就顺水推舟答应了蒯金华的要求。其实，在金融市场中，这种交易一方不能充分了解另一方的信息不对称现象是非常普遍的。基金投资人和基金管理人之间是一种委托代理关系，在信息不对称的环境下，基金管理人在投资运作过程中所执行的操作是基金投资人无法充分观察到的，其间可能出现基金持有人不愿意看到的、损害基金持有人利益的行为，也就是说始终存在基金管理公司以某只基金为代价维护另一只基金利益的可能。这种在委托代理关系形成之后的信息不对称现象被称为道德风险。整体来说，国内基金管理公司的治理结构远远没有达到现代金融企业的要求。

　　由基金管理公司不同基金之间利益输送所引发的道德风险问题一直存在，在国外一些大的基金公司也都曾发生过。1993年怡富投资管理有限公司的“老鼠仓”事件，当时公司的交易员利用职务之便在不同基金之间进行利润分配和转移。至于国内，早两年就爆出过市场质疑某基金公司利用封闭式基金向社保基金输送利益的事件，有基金研究人员还发现了两只基金在信息披露中对重仓股存在反向操作行为，这已经能够在相当程度上反映出利益输送的存在。然而，在管理层的调查中，最终还是由于证据不足而不了了之。这种道德风险在目前的信息披露制度下是难以有确凿的证据进行证明的。其实，比证明基金存在利益输送行为更重要的是，思考如何从制度上约束、规避道德风险的发生，只有通过加强监管、完善并强化信息披露制度使得信息更加充分，才能从根本上避免基金道德风险现象的出现，基金行业也才能够在规范中健康发展。

　　晚上，雷胜平和李旭政制订了周密的计划，操作从第二天正式开始。雷胜平从上一次的操作中也吸取了不少经验，他沿用着上一次的风格，先用三五十手的单子缓慢吸货，然后突然变成几百手的大单拉升，看到跟单比较踊跃时便暂时停止，抛压和跟单两股力量此消彼涨地对抗了一段时间，股价开始徘徊，这时雷胜平继续用几百手的大单拉升，如此而已。到下午两点半，0217已经上涨了百分之五。雷胜平不想让它出现在涨跌龙虎榜中，便停止了拉升。本以为0217会维持在这个位置，不想到了下午两点五十分左右，盘面开始涌出大量的卖单，雷胜平不觉一惊，眼见空方卷土重来，雷胜平搞不清对手的底细，不敢硬碰硬，便叫交易员在几个价位布下买单，节节抵抗，收盘时0217以百分之一点四的涨幅报收，留下了一根长长的上影线，成交量较前日也放大了一倍。下午的证券直播节目中有股评家点评，该股上涨乏力，后市以调整为主。雷胜平好生奇怪，似乎真的是有人故意和自己过不去，看来对方的水并不浅。雷胜平连忙找来李旭政一起商量对策。

　　“看来对方确实很不简单。”李旭政紧皱眉头，“不过我们已经吃掉了不少的筹码，即使它手上的货比较充足，恐怕也经不住这么折腾，况且今天散户也进了不少，明天可能来自散户的抛压会比较重，至于这个神秘的机构，我看倒还是其次。”

　　“那你觉得明天我们要怎么应付？”

　　“你今天进了多少筹码？”

　　“大概只占股本的百分之一，可以增持的空间还很大。”

　　“那好，今天我们进得早了一些，对方有所准备，所以在快收盘的时候打压股价，这样的目的是希望破坏这只股票的人气，接下来会有大量散户杀跌，他们再考虑从低位接回部分筹码。既然是这样，我们就以其人之道还治其人之身！”李旭政喝了一口水，接着阐述他的谋略，“明天上午这只股票肯定要低开，我们在几个重要的支撑位布下买单，只要不是跌得太狠，我们就先不动，观察一下盘面，顺便也让市场消化一下抛压，等到下午快收盘的时候，我们再大举拉升，不给他们机会，打个措手不及！”

　　“你真适合做私募啊，站在对手的角度思考问题。”

　　“对，这就是公募基金和私募基金的一个很重要的区别，私募基金从来都是考虑市场会怎么想、怎么做，因为他们知道市场永远是对的。公募基金却从自己的角度出发，总觉得市场是错的、自己是对的，才会得出有这么多股票被高估、同时又有那么多股票被低估的结论。唉，公募基金经理把自己看得太高了。”

　　正在这时，雷胜平的手机响起，雷胜平一看是方芳打来的电话，说是要介绍个姐妹给他认识，雷胜平顿时来了精神，放下电话，对李旭政说，“我去跟美女泡吧，你自己琢磨一下明天的战术吧，你只要决定了就好，反正我没什么意见。”说着将烦恼的事情抛在一边，向酒吧飞奔而去。

　　“真是有人饿死有人撑死！不知道你哪好，居然让那个美女记者看上眼了。你小子悠着点！”李旭政望着雷胜平远去的背影，骂骂咧咧的同时也是一种无可奈何。