银行证券业 一边是火焰一边是海水

　截至目前，金融行业共有9家银行和1家证券公司发布了业绩预告。其中银行都预计半年报业绩将出现大幅增长，而证券公司则大幅预减。业内人士分析，上半年金融业中银行业绩同比大幅增长基本成定局，而证券公司业绩可能下降。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区7 t* T2 `. f0 J5 w
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　　银行业绩增长明显
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　　银行类上市公司目前有深发展、招商银行、浦发银行、中信银行、工商银行、宁波银行、建设银行、民生银行等8家发布了业绩预告，都预计中期业绩将出现大幅增长，其中预计增幅最高的是中信银行，预增150％以上，最低的是工商银行和建设银行，预增在50%以上。
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　　对业绩增长的原因，几乎所有银行的业绩预告都提到三点，即净利息收入增长较快、中间业务大幅增长、税负下降。9 t5 t) n  t; x9 U6 \- ]7 Z
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　　从历年财务报表看，净利息收入一直是银行业绩的“顶梁柱”。从2007年年报看，净利息收入都占银行收入的80%以上，有的甚至占近九成。因此，净利息收入的增长奠定了银行中期业绩增长的基础，而净利息收入的增加通常是由于经营规模及利差扩大带来的。如工商银行2007年净利润增长66%，其净息差较2006年上升40个基点左右，大约贡献了一半的净利息收入。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区( z6 B' k- w+ W2 H- I1 P
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　　招商银行一季报显示，生息资产规模的增长及利差的扩大，使净利息收入增长73.96％，据测算，其一季度净息差相对于年初扩大了15个基点。东吴证券有关人士分析，这应是今年上半年银行业绩增长的最重要因素。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区; f7 R/ F: a" J0 J' d2 g

# s$ v0 n, o; q+ b3 Z0 }' M/ a' f& g中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区　　从中间业务看，其快速增长已成为银行新的利润增长点。以招商银行为例，根据其年报，该行2005、2006、2007年净手续费及佣金收入占净营业收入的比重分别为8.17%、10.15%、15.72%，尤其是2007年，实现净收入逾64亿元，占比较上年提高了5.57个百分点。深发展也是如此，其2007年非利息净收入同比增长47%，达12.02亿元，而其中手续费及佣金净收入增长51％。9 N5 T! V& K, v- c" x6 q& D
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　　对于中间业务发展迅速的原因，东吴证券分析师指出，银行自身的改革及努力是基本因素，而我国市场经济快速发展，银行参与并获利的机会越来越多，如证券、基金、保险等都有较大发展，为银行中间业务发展提供了良好机遇。www.brjr.com.cn+ Z& Y2 E' z  _: f  F% g

# C2 ~/ _: H# N1 {2 Q - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛　　由于今年开始实行两税合一，银行的有效税率都有了下降，加上计税工资税前扣除政策，这直接增加了净利润的增长。如浦发银行业绩大幅预增，其中税负下降是重要原因。中投证券分析师陈水祥表示，他预计，该行中期实际所得税率应在24%左右，所得税率下降对业绩的贡献达到41%。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛. c& I5 E# q# `; v( b
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　　证券公司业绩下降中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区2 Q+ q0 S( d. X0 ?) L
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　　到目前只有1家证券公司发布了业绩预告，即宏源证券在一季报中预计其是期业绩将下降大约66%左右。9 q: L+ W7 U1 _! `" o

: b: U. K& n, r* k# [+ H# kwww.brjr.com.cn　　由于今年上半年股市低迷，券商自营业务收入、经纪业务佣金收入甚至投行业务都受到了影响。根据西南证券的报告，2008年1至6月份，所有券商股票、权证的交易总金额为40.6万亿元，较2007年上半年相比，成交金额同比大幅下滑了25.6%。两市超过八成共93家证券公司的经纪业务交易量出现不同程度的下滑，其中多达61家券商上半年股票、权证的交易总金额同比缩水超过25.6%。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区% Z1 X, ^! R% t- @' O7 x# d
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　　根据申万的孙健和励雅敏的分析，证券业二季度业绩环比将出现大幅下滑，券商业绩将下滑30%以上；从细分业务看，自营业务成为券商业绩的最大拖累因素，而经纪业务佣金收入同比也将下降33%左右。日前披露的首份券商半年报也显示，上半年华安证券盈利1.71亿元，仅占去年8.08亿元盈利的20%多。因此整体看，证券公司中期业绩很可能下降。; H, ~; r& s$ @- L

& [+ a5 J: R; b9 y - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛　　保险公司中期业绩也可能呈下降态势。根据中国人寿一季报，其一季度实现的净利润同比下降60.58%，原因是受资本市场持续低迷影响，投资收益大幅下降。虽然公司没有发布中期业绩预告，但由于导致其一季度业绩下降的原因在二季度仍然存在，因此预计公司中期业绩同比可能会有明显下降。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛4 I  M/ m% q2 G6 C2 W

4 L4 Q( t8 V' }+ uwww.brjr.com.cn　　申万证券分析师余斌分析，在不考虑减速值的情况下，二季度平安保险的业绩有比较大的压力。主要原因在于股市整体出现大幅下跌，而公司一季度的浮盈储备并不充足，估计其股票投资整体由浮盈转入浮亏状况。
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: ]2 j0 f* X) T* s2 W+ T; Twww.brjr.com.cn　　另外，中国太保也没有发布业绩预告，但其一季度业绩同比增长33%。至于其他金融类上市公司如信托等由于占比很小，其业绩对金融板块整体不会产生大影响。