第一部分 产品动态　　一、 产品概况
! t5 k2 A' v$ r9 l  n博瑞金融论坛　　1、银行理财产品概况www.brjr.com.cn  `' Y! ]3 ~3 q; l' _
　　根据Wind 资讯和第一创业证券统计，本周市场上共有24家商业银行（其中20家中资银行、4家外资银行）的119款银行理财产品在售，同上周相比，产品数量下降了约1/5。 从产品类型看，保本型产品处在弱势，非保本型产品仍然超过半数。本周保本型产品合计51只，其中保本固定收益型有28款，占比23.53%，保本浮动收益型有23款，占比19.33%。非保本浮动型产品有68款，占比57.14%。非保本浮动产品投向信贷资产和债券(资讯,行情)票据领域。从投资范围看，信贷资产和债券票据理财产品仍然是两大主流品种，其中信贷资产有40只，债券票据有49只，在数量上平分秋色，但是债券票据类的产品正有逐渐超越信贷资产产品的趋势。挂钩类产品共有11款，其中挂钩标的包括汇率、利率、基金、股票、期货等，值得一提的是荷兰银行推出了挂钩国际期货市场上金属类投资标的的产品，将金属商品投资纳入到投资者的可选范围内，但近期金属期货价格的下跌也增加了购买该理财产品的风险。此外交通银行(601328,股吧)也推出了挂钩一篮子货币汇率的结构性产品，由于所挂钩标的为多国汇率且不乏一些普通投资者不常见的国家货币，因此适合对汇率熟悉程度高的投资者。其他类的产品发行主要是未明确透露投资范围和投资方式的商业银行的外币理财产品。
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　　银行在售理财产品类型图（8月11日－8月17日）

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　　数据来源：Wind 资讯、第一创业证券

　　银行在售产品投资方向图示(8月11日-8月17日)

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　　数据：Wind 资讯 第一创业证券

　2、信托理财产品概况 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛6 L% l9 g) t, Q- S5 [
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　　本周共有7家信托公司发行了8款集合资金信托产品。其中六款运用于工商企业（包括一款PE投资产品、两款投向房地产企业），一款运用于证券投资领域，而百瑞信托的宝盈12号产品由于缺乏详细信息而没有计入分析范围。 本周发行的信托产品数量与上周相比基本持平。总体而言，各信托公司的产品与前期发行的产品类型类似。具体到行业，本周运用于房地产领域的信托计划有两只，分别由衡平信托和中投信托发行。前者采取了收益权回购的方式，嵌入不动产抵押、保证担保和资产回购承诺等风险控制措施，而产品的收益率也在同类产品中处于中游水平，在一年半后产品到期日，资金投入在50万元以下的投资者只能获得6.5%的投资收益。后者采取了贷款方式运作信托资金，设计了不动产抵押和保证担保的风险控制措施，资金门槛为100万元人民币，面向中高端客户。该产品的收益率较高，在12个月后产品到期时，投资者可获得10%的收益率，远远高于同期存款的收益水平，而缺陷则在于流动性较差，适合稳健型同时没有短期流动性需求的投资者。 中融信托发行了本周唯一的一款证券投资类集合资金信托计划，聘请了上海从容投资管理有限公司作为投资顾问。该产品的特点在于投资范围广，几乎包括了目前和将来市场上可投资的所有品种，并明确提出将中国大陆境内公开挂牌交易的所有期货类交易产品纳入可选范围，但该产品的封闭期较长，为一年，这期间投资者可缴纳赎回费来退出参与信托计划。 平安信托在本周发行了辉煌二期一号PE产品，从产品推介书来看，该产品资金门槛为300万元人民币，让不少普通投资者只能“望洋兴叹”。辉煌二期是辉煌一期PE投资系列产品的后续产品，在前期产品已取得优良成绩、平安信托拥有较强的投研实力与项目储备背景下，相信辉煌二期也会有较好的表现。

3、券商集合理财产品概况 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛0 Y6 ?/ p  Q: U  e6 M
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　　本周的A股市场继续调整，带动了券商集合理财产品净值的下跌。总体来看，债券型产品是减少损失的最优选择，股票型产品下跌幅度相对较大，FOF产品表现分化明显。三只债券型产品的累计净值平均下跌幅度为-0.18%，其中中金短债近期表现十分稳定，抗跌性可圈可点。混合型产品平均下跌-1.65%；投资于股票的产品平均净值缩水为-2.33%；FOF产品净值平均下跌-2.41%，其中广发4号创全部统计产品中单周跌幅最大。本周的券商产品的表现与上周类似，近期的投资者还是应重点关注债券型产品来抵御市场风险。

二、 市场观察博瑞金融论坛0 _$ c" N9 w  o+ p
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　　1、 结构性银行理财产品喜忧参半www.brjr.com.cn- d" Q7 e& f6 F3 V
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　　上周末期盼已久的奥运会拉开帷幕，而遗憾的是奥运会上中国健儿的超水平发挥并未让A股市场也“超水平发挥”，A股仍然不断下挫，人气极度低迷。但是在理财产品中结构性银行理财产品这一领域，我们不难发现，部分挂钩奥运概念股票的结构性产品，取得了不俗成绩。总的来说，这些产品将奥运赞助商、奥运合作伙伴等企业的股票作为标的挂钩，来分享奥运契机带来的收益。中行2006年发行的“汇聚宝0610A”是第一只奥运概念结构性美元理财产品，该产品主要挂钩3只在港上市的奥运赞助商，分别为中国石化(600028,股吧)、中国移动和中国人保，在2008年1月产品到期时投资者收益率为8.75%；光大银行“同升12号”挂钩联想集团、李宁、青岛啤酒(600600,股吧)等多为奥运赞助商或合作伙伴，并兼具消费升级概念和奥运概念的优质股票，最终在市场普跌的过程中，其人民币理财产品最终收益率为5.59%，美元理财产品最终收益率为7.98%；交行得利宝欢橙系列浮动收益美元理财产品挂钩的三只奥运赞助商港股分别为中国移动、中国国航(601111,股吧)和中国财险，到期时最终收益为14.4%。能够取得如此不错的成绩，这些产品发行时选择了对的时机是主要原因，这类产品的发行密集期为2006年和2007年，上述取得较高收益的产品基本都是在这一时期发行，分享了上一轮牛市行情的果实。而在去年年末和今年年内成立的奥运概念理财产品，则不一定有这么好的运气，随着奥运的结束，这类题材也不再具有炒作性，此类产品的风险正在加大。 相对于已经结束并取得可观收益的部分奥运题材结构性产品，不少保本型结构化产品则由于股市的大幅下跌出现了本金的亏损。如年初发行的“中信理财之沪深300指数挂钩1号”、光大银行“同升15号”和民生银行(600016,股吧)挂钩沪深B股的0722号产品净值都随股市出现大幅下跌，但由于结构性产品合同中的保本条款，投资者目前仅仅相当于遭受“零收益”，发行此类产品的银行和证券机构却遭受了巨大损失，只有自掏腰包来弥补投资者的本金损失。尽管对于投资者来说本金是安全的，但实际上，投资者也面对了较高的机会成本，并且影响了心理预期，毕竟每个人都不愿意在到期准备分享收益时等到的是一个“竹篮打水”的结果。

2、外资银行联手信托推信贷资产产品
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4 y* `, O7 y' Q( e0 _1 j; ` - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛　　东亚银行本周在国内推出了首款人民币信托产品，名为“信得盈”系列人民币信托投资计划之一--上汽金融信贷资产理财计划，这是自6月银监会批准外资银行发售信托理财产品以来，首家外资银行推出信托理财产品。该产品面向全国的多个大中城市的投资者，包括北京、上海、重庆、深圳、成都等14个城市在内，产品认购期截止到8月21日，投资期为270天，根据投资者资金门槛设计了受益权分级，其中普通银行客户认购门槛为5万人民币，显卓理财客户为20万元，私人银行客户为200万元整，追加金额均以5万元为单位,预期年化收益率分别为为5.5%、5.6%、5.8%。东亚银行将本期理财产品所有募集资金与华宝信托设立“华宝-东亚上汽金融信贷资产投资资金信托”，取得“华宝－东亚上汽金融信贷资产投资资金信托”的信托受益权，即由东亚银行（中国）有限公司委托华宝信托以受托人名义受让上汽金融的信贷资产包（包括个人及公司客户的购车贷款、汽车经销商的采购车辆贷款和营运设备贷款等）的本金款偿还接受权，投资期限满270天之日，上汽金融按照约定的价格溢价回购华宝信托所持有的上述信贷资产包的本金款偿还接受权，回购价格包括投资本金及溢价，溢价部分为理财产品的收益来源。作为首只外资银行发行银信合作信贷资产类理财产品，该产品首先包括了此类产品所具有的绝大部分优点。相对于直接投资信托产品，银信合作产品扩大了可参与投资者范围，而且银行的加入也为投资项目更添一个把关者，有利于控制风险。其次，我们也不难看到，外资银行在从事此类产品的开发中有着自身的优势。一方面他们的产品宣传资料做的十分全面，将风险揭示放在首位，项目介绍较为详尽；另一方面，在选择合作的信托公司和所投资的项目时，外资银行的要求往往很高，选择的大多是国内优质的信托公司和拥有信贷资产企业，这也是基于较为高端的客户群体定位和外资银行自身的知名度考虑的。在获得发行资格后的两个月才推出首个信托产品，外资银行可谓慎之又慎，力求来个“开门红”。在目前的市场环境下，信贷资产类产品受到投资者的欢迎和热捧，各家银行都将这类产品的发行列在重点考虑的项目中，此次外资银行涉水信贷资产类产品，无疑让有限的优质项目的竞争更为激烈，同时也有利于提高此类产品发行的整体水平，受益的是投资者。