国际私募资本巨擘KKR首次直投下单河南
2007年9月17日，国际私募资本巨擘KKR正式对外宣布进入河南，在民营企业天瑞水泥有限公司布下了中国直接投资业务的第一颗棋子。入股资金加上外资银行的长期贷款，天瑞的融资达到4.5亿美元，被认为是国内民营企业迄今引入最大的一笔融资，并已经走完了全部的审批程序。据了解，KKR与天瑞的合资合同中明确了保护少数股东权益的国际化公司治理约定及对管理层的长期激励方案，这体现了KKR的投资风险控制技术，以及与管理层和现有股东利益充分挂钩的投资原则。入股同时，KKR为天瑞安排了一笔相当于3.35亿美元的人民币和美元双币种银团融资，以摩根大通银行为牵头行，国内银行加入者则包括建设银行和中信银行。上述银团贷款首先置换了天瑞此前从各银行的约11亿元短期贷款，并且新增了固定资产和流动资金贷款，将用于新建项目建设、并购和企业运营。其利率较中国央行基准贷款利率下浮10%，贷款期限为5年到8年。在近年来对于外资PE的疑虑声浪中，外资与国内企业越来越难以达成交易。外资抱怨节节升高的企业估值，企业在牛市中则难以接受外资近乎苛刻的约束条件。KKR与天瑞水泥的联姻，在某种程度上代表了当前PE投资的典型思路：寻找一家初具规模但远非完美的目标企业，对其进行财务重组和迅速提升，以期获得超额利润。
